Segundo relatório divulgado pelo BTG Pactual nesta terça-feira (17), a Totvs, empresa líder em software de gestão (ERP) e nuvem, solicitou que o mercado financeiro reavalie a recente correção das suas ações diante do avanço da inteligência artificial (IA) incorporada aos seus produtos. A companhia reforça que a IA representa uma oportunidade de crescimento, e não uma ameaça estrutural ao negócio.
Após um desempenho considerado “estelar” em 2025, com alta próxima de 60%, as ações da Totvs (TOTS3) entraram em 2026 pressionadas por um movimento global de vendas no setor de software. Conforme o BTG Pactual, as ações acumulam queda de cerca de 10% no ano, em meio a uma aversão generalizada ao risco que afetou pares internacionais. Enquanto isso, o Ibovespa registra alta de 5% no mesmo período.
Parte da correção é atribuída a temores de que a inteligência artificial possa tornar as soluções de software mais comuns e menos diferenciadas, reduzindo seu valor. Entretanto, a administração da Totvs avalia que essa visão simplifica excessivamente a complexidade do ambiente corporativo, onde fatores como governança, integração e segurança são decisivos. Nesse cenário, a Totvs acredita estar bem posicionada para aproveitar as oportunidades.
O relatório do BTG destaca que a inteligência artificial pode ampliar significativamente o mercado endereçável da Totvs. A estratégia da empresa não é competir na criação de grandes modelos de linguagem, mas sim desenvolver agentes inteligentes integrados aos fluxos de ERP, capazes de automatizar tarefas operacionais atualmente gerenciadas pelos sistemas de gestão.
Esse novo mercado pode ser de 15 a 20 vezes maior do que o atual gasto com licenças de software, segundo o banco. Antes, a Totvs vendia apenas sistemas; agora, pode capturar parte do valor gerado pela execução automatizada dos processos, semelhante à transição para a computação em nuvem, quando a empresa passou a oferecer infraestrutura além do software, ampliando o ticket médio e a participação na carteira dos clientes.
O lançamento do agente de IA chamado Lynn reforça essa estratégia da Totvs. Com três camadas — desenvolvimento, operação e governança —, o sistema é projetado para garantir precisão, segurança e escalabilidade em ambientes corporativos.
Embora a monetização direta via agentes inteligentes ainda leve algum tempo para ganhar escala, os chamados “AI enablers” já apresentam impacto positivo. Para que os clientes adotem soluções de IA, é necessário migrar para a nuvem da Totvs, atualizar versões e organizar bases de dados, etapas que atualmente representam 17% da divisão de Gestão e crescem 37% ao ano.
A Totvs mantém fundamentos sólidos, com margens em expansão, geração consistente de caixa e expectativa de avanço operacional em 2026. O BTG Pactual considera que o mercado pode estar subestimando o potencial de longo prazo da Totvs no campo da inteligência artificial, ao mesmo tempo em que superestima os riscos de disrupção.
Assim, o debate para investidores deixa de ser sobre a ameaça da IA ao negócio da Totvs e passa a focar no valor adicional que essa tecnologia pode gerar para a companhia.
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